Bank of America/Merrill Lynch: Ανάλυση, που οδηγεί σε crash test Εθνικής- Εurobank

Διαφυγόντα-Ψίθυροι Πέμπτη, 24 Απριλίου 2014 07:36
Bank of America/Merrill Lynch: Ανάλυση, που οδηγεί σε crash test Εθνικής- Εurobank

Ουσιαστικό μεν, αλλά άτυπο crash test των τραπεζών, Εθνική και Εurobank, αποτελεί η ανάλυση της 22ας Απριλίου, της Bank of America/Merrill Lynch, με αφορμή τις επικείμενες αυξήσεις των δύο ελληνικών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Ιδού ποια είναι τα στοιχεία που συνηγορούν υπέρ της μίας ή της άλλης προτίμησης.

Ο ξένος οίκος, λοιπόν, προχώρησε στις αξιολογήσεις και στις διαπιστώσεις του, οι οποίες χρήσιμο είναι να ληφθούν υπόψη από τους επενδυτές, ενόψει των αυξήσεων και των δύο τραπεζών. Της Εθνικής, που θέλει 2,5 δισ. ευρώ και της Εurobank, που θέλει 2,864 δισ. ευρώ, εκ των οποίων το 1,33 δισ. έχει ήδη βρεθεί.

Από την ανάλυση, όπως θα δείτε και στη σελίδα του ξένου οίκου που ακολουθεί στο τέλος του κειμένου, το TBVPS της Εθνικής, για το 2013, είναι στο 1,83 και το BVPS στα 2,40. Αντιστοίχως, για την Εurobank, έχουμε TBVPS στο 0,54 και ΒVPS στο 0,7615, πάντα για το 2013.

Πρόκειται σαφώς για τεράστια στρέβλωση, πολύ περισσότερο αν δοθεί η δυνατότητα στους ιδιώτες επενδυτές, να τοποθετηθούν στο 0,30, γιατί τότε το P/TBVPS θα διαμορφωθεί στο 0,55. Για να γίνει αντιληπτή η διαφορά, αν το αντίστοιχο P/TBVPS της Εθνικής είναι επίσης 0,55, τότε η αύξησή της θα πρέπει να γίνει στο 1,016 ευρώ, για να μην υπάρχει αναντιστοιχία!

Φαίνεται απίστευτο, αλλά είναι γεγονός, με βάση τα δεδομένα της Bank of America/Merrill Lynch και με ίδιες αποτιμήσεις, σε αυτά τα επίπεδα πρέπει να γίνει η αύξηση της Εθνικής, για να είναι εξίσου ελκυστική, σε σχέση με την αύξηση της Εurobank.